文/贾沛霖

　　来源：贝克街探案官（ID:bkjtag）

　　冯鑫没有想到，他的暴风集团溃败的如此之迅速，如此之惨烈。

　　在他还在做着暴风将豪取国内互联网“大哥”之位的美梦时，锒铛入狱，暴风于是一哄而散。

　　3 月 30 日，暴风集团发布公告称，当前公司内仅剩余 10 来名员工，实在无法编制出 2019 年年报。而根据有关规定，如果上市公司在规定期两个月内无法发布年报，深交所将有权利停止其股票交易。

　　而根据此前披露的消息，暴风集团在去年第三季度的财务报表中显示，公司资产总额 3.6 亿元，而负债却高达 10.17 亿元。投资者很有可能面临最终暴风净资产为负的尴尬局面。

　　而这距离冯鑫被捕，仅仅过去了半年。

　　肆意砸钱，多数并购案失败，暴风白白浪费了巅峰 400 亿的市值。冯鑫被捕入狱，只是暴风溃败的着眼点。

　　冯鑫的暴风集团，曾经创下 40 天 36 个涨停的记录。冯鑫的暴风影音，曾经长期位列国内影音播放器市场头牌。

　　黄粱一梦，终要醒来。

　　掐指一算，暴风集团，究竟从何时开始走向的崩溃？

　　一帆风顺

　　2003，国内互联网刚刚兴起。马云也是这时候拍板：我们要做个淘宝网。

　　而冯鑫，也是这时候冒了出来。

　　那时候的网速很慢，下载一部电影需要论天来计算。为了能够压缩影片体积，压缩者开始用上了名为 rm 和 rmvb 的编码方式。这种编码方式可以大大缩小影片体积，从而节省下载时间。

　　而彼时 Windows 系统自带播放器十分鸡肋，对于流行的 rm 和 rmvb 格式无法打开，于是被许多网民所抛弃。这一市场空当让许多“影音播放器”冒了出来。

　　冯鑫的“暴风影音”就是其中之一。

　　为了能和其他对手形成差异化竞争，冯鑫将暴风影音打造成“全能播放器”，号称可以支持市面上常见的多达 600 余种视频格式。暴风影音，也因此成了网民的心头好。

　　那个 1M 拨号宽带被称为是“神网速”的年代，网民对于辛辛苦苦挂机下载的影片哪个播放器能打开十分敏感。而冯鑫的暴风影音正是切中了这一点，“为全球互联网用户提供最好的互联网影音娱乐体验”，并不是一句空话。

　　要说彼时的暴风，真是风头无二，装机软件前三名必定有它，仅次于 QQ 和迅雷。它也因此在 2007 年，获得了投资企业 IDGVC 的投资，规模在千万美元。

　　获得投资后的暴风如虎添翼。和装机商合作，推送软件，一系列操作下来，暴风影音在 2009 年的用户数量突破了 2.5 亿，日活用户达到 2500 万。

　　那时候，中国互联网还未爆发。暴风取得这样的市场体量，堪称巨无霸。

　　冯鑫由此进入了梦境：暴风影音豪夺市场超过 70% 的份额，无人能出其右。

　　暴风的分水岭 2010 年，就在冯鑫的梦境中到来。

　　错失良机

　　2006 年，谷歌以 16.5 亿美元的价格收购了 YouTube。掀开了全球在线视频网站的热潮。

　　那一年和之前的 2005 年，土豆、PPS、优酷、酷6，相继成立。各家蜂拥而至这个新兴行业，杀得不可开交。而在线视频网站的兴起，使得许多人的注意力开始从传统的“下载观影”转为“在线观看”。

　　这一股风潮，由于冯鑫还沉浸在“梦”中，让彼时行业头牌暴风，错失了这一千载难逢的良机。

　　在线视频网站的兴起没有引起冯鑫的注意，他正在极力推动暴风集团的上市。

　　但是上市之路没有那么好走。

图注：冯鑫和曲静渊

　　从 2010 年开始，冯鑫就在致力于拆除暴风集团原有的 VIE 架构，为其在A股上市铺平道路。但是这一过程十分艰辛，谈判、重组、签订协议、审批，这一过程，暴风走了一两年。

　　当时冯鑫和彼时的 CFO 曲静渊两人为在A股上市没想那么多。“我们当时就觉得用户根在哪里，我们就在哪里上市，就没想着去海外上市，” 曲静渊在暴风上市时说道。

　　费了两年的劲，冯鑫终于把暴风的 VIE 架构彻底拆除，并且凭借着引入资本和控股，成为了暴风科技的绝对掌舵人。但是老天似要惩罚暴风错失在线视频良机。

　　2012 年 10 月，在暴风准备上市前，证监会开始对全行业进行严格的 IPO 自查和审核行动。暴风上报的 IPO 计划，在证监会那头磕磕绊绊。

　　而从 2010 开始烧起的“版权大战”，让一众在线视频网站巨亏。在烧钱大战中，优酷收购了土豆，爱奇艺收购了 PPS。而暴风由于 IPO 对盈利的苛刻要求，令暴风不能参与到版权大战中。

图注：中国视频网站开始注重版权问题

　　冯鑫为了上市，让暴风又一次错过了掺和一脚的良机。

　　而在 2010 年之后，本地播放器市场已经开始出现萎缩。体现在暴风的年报上，就是虽然暴风还维持着“不亏钱”的状态，但是净利润每年逐渐下滑。

　　“一分钱掰两半花”的冯鑫，终于迎来了 2014 年证监会的政策放开。2015 年 3 月，准备了 5 年之久的暴风集团终于在A股上市。

　　赶上了彼时互联网股市泡沫的暴风集团，甫一上市就得到了青睐。7.14 元/股的发行价，一路飙升到了 327.01 元/股的高位。甚至暴风达成了在 40 天内 36 个涨停板的记录。

　　“妖股，这绝对是妖股。”所有的股民心头都飘过了这么一句话。

　　经纬投资创始人张颖曾在微博表示：“经纬投资的暴风，如今成了神话。”

　　冯鑫自然是一众人中最欣喜不已的。暴风五年筹备，换来了最高市值 400 亿元的大公司。暴风内部一夜之间诞生了 10 个亿万富翁和 31 个千万富翁。

　　2015 年会上，冯鑫给每位员工都发了一部 iPhone。

　　冯鑫的愿景十分美好。他希冀于暴风的高市值带来的影响力，为暴风融得更多资金，从而让他大展宏图。

　　但他没有意识到的是，暴风已经危若累卵，股市泡沫的短暂假象，冲垮了冯鑫的最后一丝理智。

　　大厦倾倒

　　暴风市值颇高，但是陷入了增长乏力。

　　由于错失了在线视频喷发、版权争斗两次市场转型良机，仅仅作为影音播放器的暴风拿不出更为趁手的王牌产品。在投资市场的吸引力迅速下降。

　　冯鑫看到眼里，急在心里。他的暴风市值超过了 400 亿，而当时的在线视频行业老大优酷土豆才 252 亿。

　　他觉得暴风“命不该如此”。

　　于是他提出了多重业务板块，VR、TV、秀场、视频、文化五大业务群，冯鑫意图让其各自发展为大。

　　冯鑫在接受采访时，声称：“除了播放器、VR 等，暴风还要做互联网教育、医疗甚至金融业务，当整个生态可以影响 1.5 亿人，它的规格就可以媲美 BAT，追赶乐视和优酷。”

　　没错，冯鑫看上了乐视的模式。

　　暴风体育，暴风魔镜，暴风电视，暴风秀场、暴风加油站、暴风 VR……一个个产品推出，却并未在市场上激起多少波澜。心急的冯鑫开始了收购之旅。稻草熊影业、立动科技、甘普科技，都被他以总价超过 30 亿元的资金收归账下。

　　但是冯老板的眼光的确“不怎么样”。

　　投资的领域一个未赚，收购的公司全部都赔。上市两年时间里，暴风仅仅吸收到 6.31 亿元的投资，而这为数不多的资金，都被冯鑫赔了进去。

　　2016 年，暴风财报中显示，当年暴风的净利润下滑接近七成。冯鑫的暴风生态圈还未建立起来，糟糕的投资眼光让为数不多的资金损失殆尽，冯鑫想到了“歪招”。

　　2016 年，暴风集团联合光大资本以及招商银行，成立了光大浸辉基金。冯老板跑前跑后张罗成了这门“亲事”，瞄上的姑娘，正是英国体育版权公司 MPS。

　　冯鑫瞄上的就是 MPS 的体育版权，认为收购该公司可以凭借体育赛事版权赚得盆满钵满。但是冯鑫没有注意到，MPS 彼时已经深陷债务，冯鑫没有调查清楚，就仓促入局。

　　暴风集团仅仅出资 2 亿元，撬动了招商银行高达 28 亿元的投资，成立的投资公司以 52 亿元的价格收购了 MPS 65% 的股份。

　　冯鑫仓促入局的后果此刻显现出来：创始人套现走人继续创办公司，由于未签署竞业协议，创始人的新公司对 MPS 形成竞争态势。加之 MPS 后续资金不足，无法及时付给法网版权费用，最终被法院判决破产清算。

　　冯鑫的梦，碎了。52 亿元投资，就这么打了水漂。

　　这件事成了暴风崩溃的导火索。由于冯鑫在此件收购案中还涉及到行贿行为，2019 年 7 月，冯鑫被公安机关采取强制措施，锒铛入狱。

　　此后暴风的结局人尽皆知：老总入狱，高管们纷纷出走。去年 11 月，暴风的 APP 都已经无法打开。

　　如今，暴风集团曾经的办公点已经人去楼空，招牌也不知何去。曾经估值超过 400 亿的风光公司，如今员工却只剩 10 人而已。

　　冯鑫曾经在 2018 年回顾暴风时说道：“暴风现在这个样子，还是怪我自己。”但是，他并没有看到自己在战略上的失误和不足，让暴风多次错失转型良机。

　　暴风雨下的暴风，结局，似已注定。