文/苗正  

　　来源：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

　　“中芯国际突然被评级公司认定为有‘较大不确定性’。”

　　公司情报专家《财经涂鸦》消息，12 月 28 日，中诚信国际发布关于关注中芯国际集成电路制造有限公司（00981.HK）被纳入“实体清单”的公告。中诚信国际认为，中芯国际被纳入“实体清单”使得公司未来生产经营和投资面临较大的不确定性，中诚信国际将持续关注上述事项的后续进展，并与中芯国际保持沟通，积极收集相关资料，及时评估上述事项对公司未来生产经营及整体信用状况的影响，并披露相关信息。公告称，中芯国际发行的“19 中芯国际 MTN001”由中诚信国际进行相关评级工作。

　　一路蒸蒸日上的中芯国际突然被其评级公司认定为有“较大不确定性”。

　　自 2020 年 12 月中芯国际 CEO 离职后，该企业收到了一个巨大的噩耗。中芯国际放出了这样一条公告，称中芯国际集成电路制造有限公司被纳入了“实体清单”。

　　公告中解释道，针对适用于美国《出口管制条例》的产品或技术，供应商须获得美国商务部的出口许可才能向公司供应；对用于 10nm 及以下技术节点（包括极紫外光技术）的产品或技术，美国商务部会采取“推定拒绝”（Presumptionof Denial）的审批政策进行审核；同时公司为部分特殊客户提供代工服务也可能受到一定限制。

　　这对于中芯国际又意味着什么呢？

　　卡死 10nm

　　2020 年 10 月，中芯国际官网新闻表示，该企业已经完成了 7nm 制程N+1 工艺的流片，预计 2021 年时，7nm 制程芯片可以风险量产（即小规模、低良品率）。所谓N+1，实际上是一种内部代号，仍然采用 DUV 进行生产，而非台积电和三星那样使用 EUV 进行生产。

　　虽然中芯国际并未公开N+1 7nm 芯片的详细数据，但是依照英特尔 10nm 的情况来看，该制程芯片 CPP 为 54，金属层 2 高度（M2P）为 44，轨道高度为 6.18。这样的数值与台积电的三星的 7LPP 制程 7nm 芯片以及台积电的 7FF 制程 7nm 芯片相当。且梁孟松也曾公开表示，N+1 7nm 制程更像是三星的 8nm 制程，因此中芯国际该制程芯片是一种 7nm 等效技术，可在电子设备上实现等同于 7nm 性能的效果，但芯片本身并非是 7nm。

　　芯片在光刻过程中，会利用紫外光对晶圆进行曝光，曝光后利用化学材料进行显影，如过无法实现一次曝光定型，那就需要再涂胶和曝光。越复杂的芯片就需要越多次的曝光，传统的 DUV 机器想要实现 7nm 的要求就需要进行多次曝光。但是多次曝光会大幅增加材料成本，同时还会降低良品率，无法适用于企业级的大规模量产。于是 ASML 推出了 EUV，只需要一次曝光就可以满足 7nm，甚至更先进规格芯片的要求。

　　之所以“实体清单”中明确限制了 10nm，是因为芯片制程在国际社会中并没有明确规定，这也是为什么英特尔的 10nm 制程和台积电的 7nm 制程所差无几的原因。而英特尔方面，该企业的 10nm 制程之后是 7nm 制程，传统 DUV 机器无法实现 7nm 制程的量产，这时就需要用到 EUV 机器。

　　同理，如果中芯国际想要进军 7nm 制程，也必须要用到 EUV。再回到“实体清单”部分，这份“实体清单”刚好卡住了中芯国际的脖子。

　　早在 2018 年时，中芯国际曾向荷兰光刻机生产商 ASML 订购了一台 EUV 光刻机，价值 1.2 亿美元（约合人民币 8 亿元），预计 2019 年年初交货。而 ASML 公司也持有《瓦森纳协议》下，向中国出口光刻机产品的许可证。

　　然而事与愿违，这项交易最终被不可抗力终止。ASML 对此表示，公司仍在等待新许可证申请的批准。

　　2020 年，蒋尚义出任公司副董事长后，他向 ASML 再一次提出了就进口 EUV 一事的谈判邀请。通过美国下达的“实体清单”指令，这次的谈判多半是成功了，不过多半是没法实现。

　　出走的梁孟松

　　梁孟松上任于 2017 年 10 月，与原 CEO 赵海军共同作为联合 CEO。恰巧这一年，国家发改委发布了《战略新兴产业重点产品和指导目录（2016）》。目录中明确指出，明确集成电路等电子核心产业地位，并将集成电路芯片设计及服务列为战略新兴产业重点产品和服务。

　　2018 年，财政部、国家税务总局、发改委以及工信部联合发布了《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策的通知》。通知指出，对满足要求的集成电路生产企业实行税收优惠减免政策，符合条件的集成电路生产企业可享受五年免征收企业所得税。中芯国际自然赫赫在列。

　　也正是在这样的大背景下，梁孟松和赵海军仅用了两年时间便攻破了 14nm 技术。这对于中国半导体行业来说是前所未闻的。28nm、14nm、10nm、7nm 乃至更小制程，都属于先进制程。要知道，中国境内半导体行业几乎从未涉及过这样的领域，即便有，也很难像中芯国际一样实现先进制程的量产业务。

　　而半导体产业仿佛也在回应着梁孟松的努力一样，从 1999 年的全球 1494 亿美元销售额，飙升到 2018 年的 4687.78 亿美元销售额，一个存在了半个多世纪的产业，还能有 6.20% 的复合增长率。以半导体行业价值链来看，晶圆制造环节价值最高，占比 50%，IC 设计占比 20%，封测占比 15%，其余产业价值归为设备和材料。

　　中芯国际的业务囊括了生产及封测，也就是半导体行业中最“吃香”的两大类。随着产业销售总额的水涨船高，中芯国际的前途也无限光明。

　　梁孟松无疑是中芯国际的技术先驱，他在辞职信中所提及的“公司应对我这三年多的贡献给予全面公正的评价”也是合情合理。毕竟连非半导体行业的从业者，也都了解到中国半导体的进步。他出走后，中芯国际A股临时停盘前大跌9%，市值蒸发超过 300 亿，也足以见得人们对他的评价。

　　而中芯国际的创始人张汝京，本身毕业于国立台湾大学，曾加入德州仪器半导体担任工程师，后创立了世大集成电路。造就了中芯国际浓厚的技术 DNA，即便梁孟松离职，中芯国际的研发能力依然处于大陆第一线。

　　但正如上文所述，目前中芯国际所面对的问题，根本不是技术能解决的问题，纵使梁孟松这个技术奇才没有离开中芯国际，这家公司也只能眼瞅着这块“香饽饽”纳入别人囊中。

　　从半导体产业来看，企业在采购集成电路时，高端产品一定会选用最高规格的先进制程，而中低端产品则会选用 45nm 到 120nm 左右规格的制程。这就导致了停留在N+1 7nm 制程的中芯国际很难再大步向前，这也解释了中诚信对中芯国际做出“较大的不确定性”这样的评价。

　　转机

　　张汝京从创立中芯国际之时，就是要向台积电看齐的。台积电目前的市场占有率为 50.81%，2018 年营收 330 亿美元，净利润 116.4 亿美元。中芯国际市场占有率为 4.48%，2018 年营收 33.6 亿美元，净利润 1.34 亿美元——市场份额是台积电的十分之一，净利润却低到了百分之一。

　　但是去细看他们的业务就会发现，台积电的主要订单都是 7nm、5nm 这样的先进制程，可中芯国际的收入结构则是：40/45nm 占比 17.2%、55/65nm 占比 25.8%、150/180nm 占比 31.2%。这也就意味着，台积电的业务拥有极高的门槛，中芯国际的业务核心竞争力较低，可被替代。

　　这样的情况再加上缺乏 EUV 带来的技术停滞，势必会造成差距进一步扩大的局面。

　　不过事情都有转机，中芯国际本身也做好了准备。

　　中芯国际在北京亦庄兴建的 12 寸晶圆厂中，设备上完全脱离了美国路线，打造了去美化的生产车间。同时，这座新厂的供应链首次大批采用了国产供应商的材料。比如上海微电子 193nm 光源的光刻机，支持 28nm 制程。一旦得到验证，那么国产光刻机追赶 ASML 也将成为可能，从而使得中芯国际能够大步流星地迈入 7nm。

　　另一方面，从公告中来看，美国禁止的是 10nm 及以下技术节点。但是在芯片制造过程中，光刻胶、研磨剂等材料，都是有明确规定其所对应的制程规格，然而其他一些材料，是没有对应制程规格的。

　　就拿 EUV 和 DUV 来说，这两者最大的区别在于激光器释放出来的紫外线的波长。EUV 使用的是极深紫外线，DUV 使用的是深紫外线。这两种机器都需要用到光束矫正器、能量控制器等等——而这些产品是没有限定制程的。因为通常来说，这些部件都有一定的向下兼容性，这就导致 10nm 禁止的界定存在着一定的可协调性。如果中芯国际能够利用好，那么他们仍然具备探索 7nm 及以下制程的能力。

　　网上曾有许多传言，比如梁孟松离职的原因是蒋尚义的薪水是梁孟松的三倍，梁孟松心里不平衡，事实上这个说法来自于台湾分析师丁兆宇的一次采访，其真实性是有待考究的。但无论如何，中芯国际的下一脚该朝着哪边迈，并不完全取决于此。

　　从行业的角度来看，中芯国际的发展历程，几乎就是我国半导体行业的发展历程。而能影响国产半导体行业的东西只有能否让供应链完全国产替代，这也是中芯国际在亦庄建造完全“去美国化”生产设施的本意。国产半导体的确存在很大的不确定性，它需要的更是时间，奋进吧。