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文深燃（shenrancaijing），作者唐亚华，编辑黎明

　　疫苗上一次引发全民关注，还是 2018 年长春长生的“假疫苗”事件。那次事件最终以《疫苗管理法》出台、长春长生被法院裁定破产而告终。因为监管收紧，疫苗行业这两年几近降至冰点。

　　最近，一向不被关注的流感疫苗，因多地“一针难求”、“黄牛加价三倍”进入了大众视野。

　　流感疫苗往年没人种，今年约不上，背后的原因不难理解。以往大多数人对流感疫苗认可度不高，认为接种 100 多块钱的疫苗不如买个感冒药来得方便。而今年，新冠肺炎疫情肆虐全球，秋冬季节流感盛行，专家指出，二者一旦合并，病情加重，死亡率必定上升。王辰院士就曾在多个场合呼吁大多数人接种流感疫苗。

　　流感疫苗严重供不应求，不仅受制于流感一年一季的特殊性、疫苗近 5 个月的生产周期、仅有 1 年的保质期，更是由于提前预测需求难度高。业内人士表示，在目前的疫苗运行机制下，想要解决今年的疫苗短缺问题存在一定难度。

　　不过，流感疫苗的紧俏，倒是给背后做疫苗生意的企业带来了好业绩。在这门毛利率高达 85%、净利率 35% 的生意里，国内疫苗占有率排第一的华兰生物今年股价上涨超 90%，粗略估计营收可能翻倍达到 20 多亿元。

　　而一些在“假疫苗”事件后陷入萧条的疫苗研发、无生产资质的企业此次看到了生机，新冠肺炎对市场的教育、供给端需求的增加，或许能重振行业信心。

　　流感疫苗紧俏，加价三倍才约上

　　国庆前后，流感疫苗预约难的话题屡屡出现，不少接种点号源“秒光”，有网友就提到“排队预约拼人品”、“约打流感疫苗堪比春运抢票”。

　　家住北京的王女士最近给三岁半的儿子预约流感疫苗接种，她一连打了三个分别位于东城区、西城区、朝阳区的接种点电话，有两个打了十几次都没能成功打进去，打通了的一个告知该接种点已经预约到了明年 1 月份，且现在只能登记。

　　“最近预约的人太多了，最终能不能接种还不确定，建议您多联系几家接种机构看看。”该机构医务人员表示。

　　最后她通过一家公司的预约服务才约到了私立医院的疫苗，350 元一针，是社区医院价格的近 3 倍。“我预约到的那家医院位于北五环外，本以为没人愿意多花 200 元去那么远的地方打疫苗，没想到人超级多。我们 11 点去的，成人疫苗快一点，等了 45 分钟，小孩的等了 1 个半小时。”

　　跟医务人员简单交谈后她了解到，医生平均每天要打 100 多针，周末更多，而往年不到这个人数的一半。

　　王女士观察到，医务人员应对这样的突发情况显然经验不足，开始只有一个接种室给孩子打针，后来实在忙不过来开了另一个接种室，分诊台的护士直喊“人太多了，没法干了”。

　　排队打疫苗的家长称，诊室刚开放预约他们就在抢名额了，结果还是约到了 10 月 11 日。目前该医院前台已经因缺货无法预约了。

　　流感疫苗一针难求，催生了黄牛倒卖产业。有媒体报道，北京的黄牛称，10 月份打一针 398 元，11 月打一针 329 元。而目前公立医院流感疫苗的价钱在 130 元左右，黄牛的价格已经达到了市价的 3 倍。

　　这一盛况和多年来流感疫苗接种的惨淡局面形成了强烈的反差。事实上，流感疫苗在国内的渗透率仅有2%-3%，每年上市的疫苗最后约有 20% 因无人接种而报废，原因在于普通民众对流感疫苗的认可度不高。

　　疫苗专家陶黎纳对深燃分析：“流感疫苗的保护效果在 60% 左右，再加上接种流程麻烦，感冒了买个药也就二三十块钱，流感疫苗属于自愿非强制的第二类疫苗，居民自费接种，100 多元的价格显然也不划算。”

　　但今年 8 月，世界卫生组织官员曾公开表示，由于新冠肺炎和流感病征难以区分，加上医疗资源有限，各国应提高流感疫苗的接种率，抵御流感、着重抗疫。中国医学科学院北京协和医学院校长王辰更是直接强调，“一定是在今年 9 月底以前，不要晚于 10 月份，要进行充分的流感疫苗大人群接种。”

　　新冠肺炎疫情对民众做了一轮深刻的教育，加上专家学者的呼吁，往年被忽视的流感疫苗接种成了今年的香饽饽。

　　另外，流感疫苗接种需求的增加也是一部分原因。《中国流感疫苗预防接种技术指南（2020-2021）》中指出，今年推荐按照优先顺序对重点和高风险人群进行接种，把医务人员放在了第一位，这就相当于在以往老人、小孩、慢性病患者人群的基础上增加了一类人群并将其放在了优先位置，因此疫苗供需缺口更大了。

　　对于接种的必要性，陶黎纳也提到，患者如果接种过流感疫苗后再出现发热，则可以少考虑流感因素，减少对疫情判断的干扰；二是有证据表明，如果发生了新冠肺炎与流感的双重感染，症状会加重；另外，提前接种疫苗减少流感发生也能节约医疗资源，为后续可能的新冠疫情让出通道。

　　预测难、周期长，疫苗需求缺口难解

　　不难看出，今年的流感疫苗突然紧缺与年初口罩的需求骤增、价格飞涨非常相似，不同的是，口罩的生产周期和技术难度并不大，缺口很快补上了。而流感疫苗的短缺在短期内几乎无解。

　　疫苗行业从业者昊阳向深燃介绍，流感疫苗的制备周期约 5 个月，每年1-2 月疫苗生产企业会根据自己的市场份额和往年数据预测需求，随后生产疫苗需要约 4 个月，还要经过中检院的批签发约需 1 个月。

　　所以目前市场上能供应的疫苗是在年初就基本确定下来的数量。事实上，今年年初因为疫情考虑到需求增加，不少企业已经增加了一倍的量。中国食品药品检定研究院副院长张辉 8 月曾表示，2019 年共签发 6 家企业生产的 2 种流感疫苗，共计 3078.42 万瓶/支，相比 2018 年增加了 90.6%。“今年到现在为止，已经签发到了 3000 多万人份，到下个月流感季来临前，估计将达到 5000 万人份。”

　　但昊阳认为今年疫苗还是远远不够，“即使厂家现在开始增加生产，等到上市要到明年 3 月了，打疫苗的最佳时机都过去了，而疫苗的保质期就一年，而且每年的流感类型是不一样的，生产出来就报废了。”

　　与此同时，疫苗短缺还有一个地域问题，目前国内的疫苗基本上不会跨地区调剂流动，通常是各地疾控中心根据接种单位预测上报的数目来预定疫苗，到流感季结束，如果还有剩余，疾控中心可以把疫苗退回给厂家，这个损失由厂家来承担。也就是说，企业无法直接供货给接种单位，一旦供需出现矛盾，也无法从其他地方调货，可能会导致有些地方疫苗用不完，有些地方没疫苗用。

　　昊阳指出，目前国内流感疫苗的技术很成熟，主要难度在于市场预测，生产多了，亏损要厂家自己承担，所以厂家宁可保守生产，也不愿意承担风险。

　　按照华安证券的测算，我国流感疫苗的接种率仅为2%-3%，而发达国家的接种率高达 30-40%。

　　疫苗专家陶黎纳年年都经历这样的时刻：“每年从网络上看，流感疫苗都会出现紧缺，行业长期呈现‘涝的涝死、旱的旱死’的局面，但其实沉默人群是大多数，最终年度盘点平均每年还有 20% 的疫苗会报废，所以整体上怎么预估需求是难题。今年需求肯定是大增了，厂家也知道，但是这种需求没有被固定下来，企业不敢放开生产。”

　　他建议，如果能有一个机构，在疫苗生产之前就把需求固定下来，比如用户提前把钱交给一个第三方机构来做预约，情况就会好很多。如果没有这种机制，需求又高度不稳定，疫苗每年都会紧张，毕竟一篇爆款文章都有可能让一拨人去打疫苗，增加了疫苗又发现没人打了，“这种亏吃多了。”

　　“同时，流感疫苗有其特殊性，需要每年打，但它的保质期就一年，生产周期太长、保质期太短是硬伤，这是技术难题；另外，国内流感疫苗的盘子太小了，水库大了调节能力也能强，规模小需求只要有波动就满足不了，建议政府加大采购力度，让更多人免费接种，只有把盘子做大，削峰补缺的能力才会增强。在目前的生产机制下，这个问题是无解的。”陶黎纳对深燃说。

　　9 月 29 日，华兰生物证券部工作人员在接受采访时表示，华兰生物目前没有扩大流感疫苗产能的计划，因为扩大产能需要扩大相应的生产线，但这在短期内难以做到。

　　流感疫苗背后的生意

　　流感疫苗如此紧缺，背后的生意自然不可小觑。

　　从产业链上来看，流感疫苗相关的企业包括疫苗研发、生产、冷链配送、冷库管理、推广、预约服务等环节的公司。

　　彩虹育儿是一个做疫苗预约服务的平台，公司采用提前预约的形式，用户付费后，再向私立医院下团单。“今年 5 月份我们就开始了流感预约，今年整体需求是往年的两倍以上，上海约增长了 50%，北京达 120%，成都、西安到了 300%。目前我们服务了约 1.5 万单。”彩虹育儿创始人兼 CEO 田国良对深燃说。

　　在淘宝上搜索流感疫苗预约，除了“彩虹育儿”，能提供此服务的还有“橄榄枝健康”、“阿里健康医美医疗平台”等商家，流感疫苗预约标价在 350 元-450 元之间。在“橄榄枝健康”的商品评论区，有用户表示医院服务很好，也有人吐槽价格太贵、平台充当了黄牛角色。

　　到研发生产环节，行业内公司就呈现了两级分化。疫苗研发企业员工思远告诉深燃，长春长生事件之后，监管严格，像他们这样的研发企业不允许申报临床，从业者趋向保守和谨慎。这也导致行业流动性变小，有资质的疫苗生产企业地位稳固，中小型生产企业和研发企业出路变少，行业供给本来就在减少，各种疫苗都出现了不同程度的短缺，行业跌至冰点。

　　“这次的流感疫苗赶上新冠疫情，需求猛增，供需矛盾加剧，救了很多小企业一条命，他们可以用扩大供给、增加创新主体的理由争取机会。”思远说。

　　而对于目前市场上主要的疫苗供应企业来说，这一波需求带给了它们巨大的利好。

　　目前国内约有十余家企业主营流感疫苗业务。中国食品药品检定研究院披露的信息显示，今年供应流感疫苗的企业有华兰生物、长春所、雅立峰、赛诺菲、江苏金迪克生物、北京科兴生物等。2019 年，疫苗市场形成华兰生物、长春所、赛诺菲和科兴生物“四足鼎立”的局面。

　　华兰生物主营血液制品和疫苗制品，2019 年疫苗制品毛利率高达 85.03%，净利率约 35.74%。

　　华兰生物董秘谢军民最近也表示，“三价疫苗产量接近 300 万支，四价疫苗产量从原计划的 1600 万支增加到 2000 万支，去年是 800 万支，今年产量翻倍都不止。”

　　按照目前流感疫苗 110-130 元/剂的价格，除去 10-30 元的接种费用，粗略估算，今年华兰生物的流感疫苗将为其贡献近 23 亿元营收，净利润或将达到 8 亿元。华兰生物有望借此实现业绩“翻倍”。

　　华兰生物疫苗板块也得到了资本的青睐。今年 3 月，华兰生物宣布收到来自高瓴骅盈和晨壹启明 20.7 亿元投资；4 月，华兰生物分拆华兰疫苗至创业板，目前处于上市辅导期。截至 10 月 11 日收盘，今年以来华兰生物股价涨幅达 93.7%。

　　另外，复星医药因参股的公司大连雅立峰、赛诺菲等供应流感疫苗，公司股价 10 月 9 日涨停，市值高达 1450 亿港元（约 1252 亿元人民币）。

　　可见，今年的流感疫叠加新冠肺炎，或将成为疫苗行业冲破“假疫苗”事件阴影、重塑市场信心的起点。中小企业借此寻求出路，头部企业业绩飙升、股价飞跃。

　　（应采访对象要求，文中昊阳、思远为化名。）