北京时间周三凌晨 1 点，苹果公司在第二场秋季新品发布会上，发布了 4 款 5G 手机、智能音箱 HomePod Mini 和 MagSafe 无线充电器，但传闻已久的物品追踪器 AirTags 和 AirPods Studio 并未出现。

　　苹果公司表示，iPhone 12 新的机型不会在机箱中包含充电器或耳机。这是为了减少它的碳足迹。消费者也可以购买苹果公司的新型磁性充电器。

　　受此影响，苹果股价收跌 2.65%，盘中一度跌逾3%，盘后维持震荡走势。

　　苹果发布 4 款 5G 手机

　　北京时间周三凌晨 1 点，苹果举行线上发布会，发布了 4 款 5G 手机。入门级 iPhone 12 Mini 起售价为 699 美元，iPhone 12 起售价为 799 美元，而去年 iPhone 11 起售价也是 699 美元。在高端手机市场，iPhone 12 Pro 和 iPhone 12 Pro Max 的起售价分别为 999 美元和 1099 美元。

　　据天风证券产业的调研，iPhone 12 mini (5.4 吋)、iPhone 12、iPhone12 Pro (6.1 吋三镜头) 与 iPhone 12 Pro Max (6.7 吋) 的出货比重分别为 20–25%、40–45%、15–20% 与 15–20%。

　　iPhone 12 mini 的售价虽较低，但无法满足使用者普遍对大屏幕的需求。iPhone 12 Pro 与 Pro Max 虽规格较高，但售价较高。天风证券认为 iPhone 12 在 iPhone 12 系列 (12 系列)中拥有最高出货比重。

　　天风证券同时指出，iPhone 12 系列的出货关键为售价。

　　1. 若 iPhone 12 的售价低于 iPhone 11(起始价 699 美元)，则 iPhone 新机发布会后供应链股价将持续上涨。

　　2. 若 iPhone 12 的售价较 iPhone 11 高0–100 美元，则 iPhone 新机发布会后，部分投资人可能先行获利了结，更多投资人将采取观望态度并等待预购结果。

　　3. 若 iPhone 12 的售价较 iPhone 11 高 100 美元以上，则 iPhone 新机发布会后供应链股价将会修正。

　　虽市场共识对 12 系列销售乐观，但天风证券建议投资人仍须密切关注下列不确定性。

　　1. 12 系列在 4Q20 的零部件出货预估无法反映真实需求。12 系列在 4Q20 的零部件出货预估为8,000–8,500 万部，高于 11 系列在 4Q19 的7,500 万部。然而，因销售时间较短，12 系列在 4Q20 的需求应低于 11 系列在 4Q19 之需求，故 12 系列在 4Q20 的零部件出货预估无法反映真实需求。

　　2. 12 系列可能将会错失部分欧美旺季需求。12 系列出货高峰为 4Q20 中期后，故发售初期可能会因供应紧张而错失部分欧美旺季需求。

　　3. 虽市场乐观预期 12 系列部分需求将递延到 1Q21，故 1Q21 可望淡季不淡。

　　国信证券则认为，2017 年 Q3 以前 iPhone 手机板块表现的核心影响因素是销量；2017 年 Q4 开始至 2020 年 Q1 核心因素则为产品单价。随着 iPhone SE 在 2020 年 Q2 推出后，iPhone 整体定价策略更加亲民；由于竞争对手华为高端机型出货量受贸易战负面影响，同时 5G 手机换机潮带来的创新将推动 ASP 的提升，2020 年 Q4 开始 iPhone 将进入新一轮的量价齐升周期。

　　产业链个股有望受关注

　　随着 iPhone 5G 新机型的发布，过去三年堆积的换机潮预计将迎来高峰，苹果手机产业链公司的业绩增速有望持续高增长。在 5G 渗透率快速提升，以及国产供应链竞争力持续提升背景下，机构看好 iPhone 消费电子从 Q4 开始的反转。

　　国信证券建议，关注 5G 换机周期中的苹果消费电子产业龙头：鹏鼎控股、信维通信、立讯精密、歌尔股份、长信科技、东山精密等；

　　面板产业趋势反转机会，重点推荐：京东方A，TCL 科技等。

　　安卓消费电子重点推荐：传音控股等优秀品牌公司，以及同兴达、电连技术、兆驰股份等业绩拐点性零组件企业；

　　核心元器件国产化推荐：风华高科、顺络电子等核心元器件龙头；

　　半导体芯片设计国产化领域推荐：卓胜微、圣邦股份、兆易创新、三安光电、华天科技、长电科技等公司。

　　半导体材料设备国产化配套重点关注：鼎龙股份、汉钟精机、深南电路、安集科技等公司。